造紙行業：成本轉嫁顯示競爭趨緩
2007-03-02 00:00 來源：國信證券 李世新 責編：中華印刷包裝網
07年頭兩個月顯示行業競爭趨緩
與06年全年相比，07年1~2月份行業運行發生了明顯的變化：在原料價格同樣上漲的情況下，大部分紙品價格出現了明顯的上漲。
除新聞紙和輕涂紙外，07年紙品價格的明顯上漲反映了這些產品已經比06年具有較強的成本轉嫁能力，而成本轉嫁能力受產業競爭程度制約，則07年頭兩個月紙業競爭總體趨緩是確定的。
行業競爭趨緩的原因是06年固定資產投資增速下降。基于對行業固定資產投資轉化為產能的時間大致為一年(10~11個月)的測算，我們持續跟蹤06年各月份的行業固定投資增速，發現它一直處于較低的水平，全年的增速為17%，明顯低于04、05年32~34%的增速。
06年底行業毛利率初顯回升趨勢
06年第四季度行業毛利率走出了持續近兩年的底部區域，由于該季度原料價格仍處于上漲之中，毛利率的改善主要得益于部分紙種如箱板紙、白紙板(含白卡)、銅版紙等因市場競爭改善而價格率先上漲。隨著07年初更多紙種的價格上漲，我們判斷毛利率仍有進一步回升的可能，而年中漿價的下跌會使這種回升加速。
維持行業“中性”的投資評級，維持岳陽紙業“推薦”的投資評級和晨鳴紙業“謹慎推薦”的投資評級。
盡管行業競爭趨緩可能使部分公司07~08年盈利超預期，但由于紙業業務估值水平較低，業績的改善難以大幅度提高公司價值，我們對紙業的關注點一直不在紙業業務本身，而在于估值水平有顯著優勢的上游林漿業務方面，岳陽紙業以其較確定的上游盈利能力是我們重點推薦的長期投資品種，而晨鳴紙業湛江林漿項目正在形成盈利預期，我們在本月初實地調研后開始進一步關注其價值改善動態。
【我要印】印刷廠與需方印務對接，海量印刷訂單供您任意選擇。
【cpp114】印刷機械、零配件供求信息對接，讓客戶方便找到您。- 【我的耗材】采購低于市場價5%-20%的印刷耗材，為您節省成本。
- 【印東印西】全國領先的印刷品網上采購商城,讓印刷不花錢。
- 關于我們|聯系方式|誠聘英才|幫助中心|意見反饋|版權聲明|媒體秀|渠道代理
- 滬ICP備18018458號-3法律支持:上海市富蘭德林律師事務所
- Copyright © 2019上海印搜文化傳媒股份有限公司 電話：18816622098
斗球体育直播app下载|
178直播体育在线|
178赛事直播|
免费足球直播app软件|
雨燕足球高清免费直播|
亚美体育app官网在线登录|
196体育app官网下载最新版本|
亚体育app官网下载官方版|
体育赛事直播|
手机足球直播app|
看足球比赛哪个app好|
看球直播app下载|
下载竞彩足球彩票app|
实况足球网易官网下载最新版|
龙珠无插件直播足球|
篮球直播吧在线观看|
JRS低调看球免费高清视频直播|
免费观看nba直播|
斗球体育直播app下载|
nba直播jrs在线观看免费|
足球直播软件下载|
jrs低调看NBA高清直播官网|
足球直播观看免费版|
jrs直播低调看直播奥运会|
NBA直播免费观看高清APP下载|
看球软件免费下载|
看球直播app最新版本苹果|
足球球赛高清直播app|
178足球免费直播|
best365体育官方网站进入|
球宴体育网址|
实况足球2024最新版本|
黑白体育app版下载|
88体育app官网下载|
十大最好用的看球软件|
斗球app官网苹果下载安装|
看球直播app下载官网最新版|
足球比赛直播|
jrs直播 极速体育|
看球软件免费下载|
咪咕体育手机在线直播|