１. 公司的經營分析

（1）公司主要業務增長的情況

網盛科技自成立以來，保持了較穩定的增長，各項業務發展情況良好。公司近年來還不斷優化業務結構，逐漸淘汰了毛利低的硬件銷售業務，成為一家純正的網絡服務企業。

（2）公司主要網站銷售收入情況

公司通過"會員+廣告"模式，利用專業性的網站獲得了穩定增長的收益，并且各網站都保持了良好的發展勢頭。

客戶增長情況公司目前客戶主要分布在長三角地區以及山東省，均屬東部沿海地區。除了這一地區化工與紡織企業較為密集外，從整個中國互聯網絡發展情況來看，該地區的互聯網用戶也最為集中。同時，公司近年來也逐漸加大了對其它地區的推廣力度。在市場開拓方面，化工網與紡織網的客戶數量都持續增長。其中，化工網每年新增客戶近千人。

2. 募集資金投向

公司此次發行人民幣普通股1,500萬股，募集資金將圍繞著將公司建設成為"化工行業綜合服務商"的戰略目標而實施，將主要用于投資以下項目：

（1）、化工專業搜索信息服務平臺項目（2）、化工專業信息平臺升級項目（3）、私有交易平臺和供應商關系管理系統（PEP&SRM）項目（4）、營銷及服務網絡建設項目項目總投資額為18,750萬元，本次發行股票完成后，若實際募股資金量不能達到擬投資項目的資金需求，則由公司通過自籌資金解決；若實際募集資金額超過擬投資項目的資金需求，則用于補充公司流動資金。

本次募集資金投資項目中，公司在原有信息服務業務的基礎上，推出了新的專業搜索服務業務（化工專業搜索信息服務平臺項目）和電子商務服務業務（PEP&SRM項目），將使得公司在化工領域的服務更加專業，并有效的促進原有"會員＋廣告"的商業模式的持續發展。

總體來看，募集資金項目的建設完成將在很大程度上鞏固公司在專業化工綜合服務領域的領先地位，在未來的市場競爭中獲得更大的優勢。

3.風險分析

市場競爭風險公司在化工專業信息網站領域雖無競爭對手，但面臨著以阿里巴巴網和慧聰網為代表的行業類綜合網站的競爭；在公司將進入的化工專業信息搜索平臺領域，也將面臨著谷歌、百度等綜合性搜索巨頭的強勁挑戰。

商業模式風險在公司目前的"會員＋廣告"商業模式下，公司業務收入的增長主要依賴會員數量的增加，這使公司較難長期保持高速的增長。隨著互聯網技術的不斷發展變化，以及用戶對互聯網應用的逐步深入和對服務需求的更加個性化，如果公司不能正確判斷、把握互聯網行業的市場動態和發展趨勢，進行商業模式創新，則可能喪失競爭優勢；同時，商業模式創新本身也存在導致公司經營失敗的可能性。因此，公司存在商業模式創新風險。

受化工行業周期性影響風險由于公司銷售收入中超過80%以上的比例來源于化工信息網站，因此該網站的收入易受整個化工行業景氣度的影響。并且，化工行業也處于激烈的資源整合過程中，一旦化工企業數量下降較多，必然影響公司的客戶量增長。

4.盈利預測分析

基本假設（1）根據公司招股說明書及募集資金投向，網盛科技來自化工類網站的收入將保持穩定甚至上升，公司現有"會員+廣告"業務模式保持每年10%的增長速度。

　　（2）募集資金項目前三年投入金額將分別達到7350萬元、7760萬元和2430萬元左右。

　�。�3）公司新開發業務化工搜索、化工信息平臺、交易平臺業務三年后進入穩定期，進入穩定期后分別實現年銷售收入3000萬元、2000萬元和1500萬元左右。

沒有合適的估值參照系，并且也較難采用絕對估值。另一方面，美國是互聯網產業最成熟的市場，我們將考察在美國上市的國內幾家從事內容提供的互聯網公司估值水平。通過上圖的分析比較，在NASDAQ上市的中國網絡股平均市盈率在30倍左右，所以我們按照29－31倍的動態市盈率進行估值，由于公司06年的EPS為0.53，考慮到發行價有60％的溢價效應，因此，公司合理估值區間為24.48元- 26.68元,當然不排首日有突破的可能性。 (Trancy)