7月21日，央行正式對外宣布，即日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。21日19時，美元對人民幣交易價格調整為1美元兌8.11元人民幣。一年多來，在國內外市場壓力下，人民幣升值2%終于塵埃落定。

　　人民幣升值，各行業將是幾家歡樂幾家愁。人民幣升值將對外匯收入占主要地位和持有大量外幣資產的上市公司因匯兌損益造成負面影響，而有利于以進口為主和持有外幣負債的上市公司。人民幣升值受益行業依次是，航空、紙業、房地產……由此可見，人民幣升值對造紙業的發展總體來說是有利的。

　　人民幣升值 造紙業得益

　　1、人民幣升值可以減少造紙設備的進口成本。由于我國造紙企業設備落后,無法滿足高檔紙生產的工藝要求,近年來大量引進國外生產線,2004年我國進口造紙設備用匯量達13.88億美元。人民幣升值將減少造紙設備的進口成本,從而減少生產成本和財務費用,提高企業的盈利能力。

　　2、紙漿的進口價格壓力因人民幣升值有所舒緩。據介紹，始于1999年的紙漿進口零關稅政策誘發了國際造紙行業向我國轉移的趨勢。同時，由于我國森林和木材資源供應的嚴重不足，我國造紙行業長期、大比重地依賴國際紙漿市場。

　　3、人民幣升值將降低業內企業的生產成本。我國造紙行業所需原材料大部分依賴進口,2000年以來,我國紙漿結構調整進一步加速,廢紙漿和木漿所占比例不斷增加,其中進口廢紙漿和進口木漿增長最快,進口量復合增長率分別為36.89%和22.47%。正在實施的林紙一體化項目短期內也難以見效, 所以我國造紙行業原材料短期內仍將主要依賴進口。

　　4、人民幣升值不會導致進口紙大量涌入。隨著國外造紙企業紛紛在國內投資建廠,紙及紙板進口量增長緩慢,占國內紙張消費量的比重逐年降低,且 2004年我國進口紙及紙板出現負增長,較2003年下降3.31%。因為此次人民幣升值幅度較小,而進口紙高出國產紙價格普遍在10%以上,同時銅版紙、新聞紙以及箱板紙目前正處在反傾銷期,因此我們認為人民幣升值不會導致進口紙大量涌入。

　　5、人民幣升值造紙業利潤增加將達8.79%。如果僅考慮人民幣升值對原材料成本的影響,則2004年我國造紙行業產品銷售成本為 1715.91億元,其中進口原料用匯近53億美元,折合約438億元人民幣,人民幣升值2%可使成本減少0.51%,毛利率提高3.01%,利潤總額增加達8.79%。

　　6、人民幣升值降低高檔紙品價格。人民幣升值對紙品價格的負面影響主要體現在高檔紙品市場，尤其是對未受到反傾銷保護的紙品。目前，我國造紙行業整體技術水平較國外發達國家仍有很大的差距，生產規模和治污仍存在一定的局限性，因此在消費水平提高的背景下，高檔紙品市場一直存在較大的供需缺口，每年進口紙品數量約占國內消費總量的10%－15%。此前，進口紙品在國內的銷售價格一般要高于同類紙品，但人民幣升值將導致其進口價格下降，從而對國產同類產品具有較大的替代性，國產同類產品降價壓力將因此加大。

　　7、在國內造紙龍頭企業中，像晨鳴紙業、華泰股份等，其高級新聞紙、高檔包裝紙等受益非常明顯。據測算2005年晨鳴紙業、華泰股份和博匯紙業進口紙漿成本分別為21億元、9億元和5億元,人民幣升值2%,將使凈利潤增加近2%,每股收益分別增加0.01元、0.02元和0.01元。

　　8、人民幣升值對紙及紙板出口影響有限。由于我國紙及紙板出口量較小,2004年我國紙及紙板出口量125萬噸,僅占產量的2.5%,因此人民幣升值對紙及紙板出口影響有限。

　　9、人民幣升值，臺灣和東南亞漿價保持穩定。人民幣匯改對中國紙漿業價格的復蘇給了些許的希望，但亞洲的常規買主相信這次的調整太緩和了以至于不能刺激起強烈的需求。因此，他們相信這次改革對臺灣和東南亞地區的影響會很小。

　　升值帶來負面效應 紙漿進口依賴度重“升溫”

　　據統計，2005年上半年，我國進口紙漿386萬噸，價值18.8億美元，分別比去年同期（下同）下降2.1%和1.3%。平均進口價格為 488美元/噸，增長0.8%。有分析指出，升值也可能帶來負面效應，人民幣升值意味著國內造紙行業能以較低成本進口國外優質紙漿，這樣勢必吸引國內企業再次把“目光”投向國際市場，紙漿進口依賴度將重新“升溫”，造成企業對國產紙漿的需求減少，導致國內相關行業放慢自給化發展的腳步。