據美國RISI公司2005年3月市場調研報告顯示：伴隨傳統的季節性需求上揚，許多生產廠家使3月份的紙漿與原紙價格爬上一個高峰，香港市場上許多品種的紙漿與原紙價格升高。最近幾個月，化學漿優質紙生產廠家，持續3個月因為價格問題而獲得某種程度的最大盈利。香港涂布和無涂布化學漿優質紙的該月平均交易價上升15美元。涂布紙板價格也上升了15美元，嚴峻的成本壓力迫使生產廠家不得不提高售價。此外，再生紙和牛皮紙的價格在3月份保持穩定，而牛皮紙生產廠家最終得到5美元的價格增幅。再生紙板生產廠家受到生產能力過剩的制約，他們想提高售價來彌補成本增加的能力有限。 

　　3月份觀察到的趨勢會持續到4月份和第二季度。預測優質紙、涂布紙板、牛皮紙價格時，因成本增加的壓力和需求強勁，在今后幾個月還會增加。由于困擾包裝市場的供過于求現狀和中國大型優質紙機的即將開工，其盈利估計將還會是適度的，牛皮紙和箱板紙價格將持平。最后，第二季度新聞紙談判價格的報告表明，隨著4月份香港的交易價平均上揚10美元，生產廠家致力于使售價進一步增長。

　　新聞紙

　　現狀

　　來自亞洲的報告表明，05年2季度整個市場的新聞紙價格比05年1季度高10-20美元。在香港， 48．8g／m2定量的新聞紙的平均交易價增加了10美元，價格達到580美元。價格上漲一直低于追求的目標，似乎供求平衡不足以迫使買方接受較高的價格，某些買主得到供應沒有問題，他們愿意繼續減少庫存，以匯報增加。據說某些生產廠家打算通過能保持盈利的小幅度漲價來贏得客戶。

　　在美國和歐洲的為了打贏漲價的不斷進行的斗爭中，似乎并不能幫助生產廠家為亞洲的漲價找到理由。在他們的年度談判中，歐洲生產廠家已經尋求到10％-15％的漲幅，但不得不把盈利定為4％-7％。在美國，3月份宣布的35美元的漲價已經推遲到4月份，估計這僅僅是使隨后幾個月實施這一漲幅的部分成功。在美國，1、2月份新聞紙需求的疲軟，使得生產廠家難以實施漲價。

　　亞洲第-季度狀況的數據僅剛開始披露出來。在日本的有效需求水平的數據暗示出該生產分健康的狀況 (2005年1季度按年度上升2％，而稍低于2004年4季度的水平)。韓國兩個月的數據表明，2005每季度大約出口125，000噸，與2004年上半年差不多，但比2004年下半年的140，000噸少(至少有部分是季度性因素造成的)。

　　預測

　　預計2005年3季度新聞紙的價格將走高。市場平衡在亞洲和世界其他地方將是十分牢固的，成本壓力將繼續緊縮其盈利空間。在亞洲，預計亞洲的主要出口國(韓國、日本、印度尼西亞和菲律賓)的平均開工率在2005年2季度平均上升到92％(緊接05年1 季度的下降)，并將在本年其余時間維持在這個水平上。對于全球的一個地區，亞洲需求雖然在2004年的7％井噴之后在2005年會減速4％，估計2005 年平均的開工率將得到90％，2004年是89％，，在西歐，新聞紙生產能力預計會增加0．5％，而北美巾于關閉和轉產會進一步減少其生產能力；在這兩個市場，2005年的平均開工率將分別是95％和96％。最后，亞洲的進出口量預計本年度會維持在健康的水平上。

　　在2005年4季度，香港的新聞紙價格會保持穩定，然后到2006年逐漸回落。這一下滑將導致開工率下降，原因包括亞洲需求增長疲軟造成的較松散的市場狀況，中國新生產能力的產量增大，以及來自其他市場疲軟的外部地區供應增加。整個2005年的香港新聞紙價格預計平均在590美元。

　　印刷與書寫紙 

　　現狀   

　　香港的化學漿優質紙價格在3月份由于蒸氣需求季節性增加不斷走高，來自成本增加的壓力使生產廠家極力抬價。當軟木紙漿漲價喪失勢頭時，硬木價格持走高，能源和其他原材料成本進一步減少了生產廠家的盈利空間。抬價已經得到生產廠家廣泛支持，高端與低端范圍內都漲價。香港在3月份的平均交易價上升了15美元，無涂布和涂布優質紙基準級的價格分別是810和825美元。上述漲價的成功可能歸咎于幾方面的因素。最主要的是市場平衡隨著需求增加與上一年相比似乎正在緊張起來。多數新生產能力拖了幾個月都未按期開工，生產廠家在還未確定如何市場定位，而是在改進他們的后期盈利空間。因此，開工率保持良好狀態，預計今年上半年平均可達大約92％，與2004年的水平持平。 

　　有效貿易數據對為何亞洲市場平衡明顯有利于生產廠家提出了某些另外的見解。最主要的發展是中國擴大于涂布優質紙的凈出口。如圖4所示，中國涂布優質紙的山口在去年總體趨勢上是走高的，從04年1季度的35，000噸增加到04年4季度的105，000 噸，而且他們在05年1季度保持大約每季度105，000噸的水平(根據頭兩個月數據推算)。有意義的是較大份額指向北美。根據中國海關數據，表明 2004年運往北美的涂布優質紙在攀升，占到中國出口的50％。2004年中國出口到其他亞洲國家的數量實際上在下降，僅占中國出口的42％。在2005 年1季度，中國運往北美的份額保持牢固，而在2004年4季度出口亞洲的良好水平持續到2005年1季度。

　　對于韓國來說，北美市場同樣是重要的，2004年韓國涂布優質紙出口北美占據37％的份額，36％的份額指向亞洲市場。韓國出口呈現走高趨勢，這一增長的大部分源于增加了運往北美的數量，盡管他們運往亞洲和北美之外的其他國家的數量也增加了。

　　回過頭來看2005年1季度的需求，就目前不多的有效數據看，拋開需求狀況似乎較好的跡象，價格在上升。日本的有效數據表明，市場正以適度的步伐在向前移動，相對于2004年途堡季度有點疲軟的情況，2005年1季度的需求預計上升1．5％，當然，這相對于2004年4季度的季節性強勢有所放緩。韓國的有效數據表明其需求有類似的趨勢。

　　預測

　　盡管我們已經考慮到許多亞洲市場的經濟在放慢(中國經濟是一個重要的例外，它似乎仍然在快速增長，雖然某些經濟信號還不完全清晰)，今年上牛年亞洲的印刷與書寫紙的需求狀況預計是比較良好的。價格預測表明，香港的優質紙價格在2005年2季度會走高。生產廠家已經公布了4月的價格峰值，漲價將是逐步的，驅動力明顯導致進一步的盈利。成本壓力將繼續困擾生產廠家，成為漲價的原動力。雖然紙漿的價格預測與上月相比稍有不同的輪廓(2005年1季度硬木漿價格劇增，將持續到2季度，山刁：2005年2季度軟木漿價格預汁較低而得到補償，所以我們現在假設它們的價格刁；會有新的峰值)，較高的紙漿價格仍將要求去尋求盈利措施，而且今年上半年的油價預期會保持高水平。香港的平均交易價預汁的峰值是，無涂布優質紙為825美元，涂布優質紙兒840美元。北美市場的發展情況是，緊接2004年的強勢表現之后，未來的需求水平預期比2005年1季度要弱。正如前面所討論的，美國的需求狀況影響亞洲的供需平衡，因為它的增長與接受亞洲出口有關。然而，1季度的弱勢還不大會對亞洲運往美國市場產生沖擊。

　　2005年下半年，對于優質紙生產廠家看來不樂觀。首先，需求狀況在季節性因素和區域經濟發展預期變慢的兩方面都較軟弱。其次，在這個期間新生產能力將大幅度增加，如在大港的APP Gold East的新生產線建成投產，UMP的常熟紙廠的新增生產能力。這些因素將使亞洲市場的平衡變得軟弱，導致地區開工率下滑。需注意由于美國的經濟在此期間不景氣，它的需求狀況預計也會變弱。在這樣的背景下，價格將開始下降，而且預計香港的優質紙價格會在今年下半年到2006年出現回落。