“雖然基本EBITDA低于去年的強勁表現，但我們的現金生成量仍領先于去年，達到13.12億歐元，”公司首席執行官安德魯·金表示，“強勁的現金產生能力為我們提供了戰略靈活性，使我們能夠在整個周期內繼續投資我們的業務，這得益于我們對所經營市場的長期結構性增長以及我們在其中的領先地位的信心�！�

  2024年第一季度的銷售價格普遍低于2023年下半年的平均水平。然而，盟迪宣稱訂單有所改善，并在其紙張等級范圍內實施了價格上漲。與歷史水平相比，投入成本仍然較高，但自2023年底以來已基本穩定。”今年，盟迪還完成了其俄羅斯資產的出售，結束了該集團退出該國的進程。

  與此同時，盟迪聲稱在交付其12億歐元批準的有機增長項目投資方面取得了“良好進展”，這些項目仍在按計劃進行并在預算之內。安德魯·金表示：“我們預計這些項目從2025年起將為EBITDA帶來有意義的貢獻�！�

  這些項目在集團的價值鏈、產品和地域范圍內實現多元化，包括對瓦楞包裝的6億歐元投資和對軟包裝的6億歐元投資。到2024年底，公司預計投資額將達到批準金額的80%左右。

  在瓦楞包裝領域，大多數項目都已啟動或接近啟動，包括對庫奧皮奧工廠（芬蘭）、斯維切工廠（波蘭）和波蘭瓦楞解決方案工廠的投資。杜伊諾工廠（意大利）預計按計劃于2025年啟動。該公司表示，在軟包裝領域，大多數項目都取得了進展，其中包括位于捷克共和國什泰蒂的新造紙機，預計從2025年開始投產。

  此外，最近還以500萬美元完成了對加拿大阿爾伯塔省辛頓紙漿廠的收購。該工廠每年可生產約25萬噸紙漿，并將為該集團提供從完善的木籃中獲取當地優質纖維的機會。安德魯·金補充道：“憑借我們強大的運營杠桿和有機增長投資項目，隨著需求的改善，我們仍然能夠充分利用資本。”

  盟迪確認了與跨國包裝企業得斯瑪的潛在合并，這將締造歐洲最大的箱板紙制造商。英國包裝專家尼爾·法默分析：“隨著主要集團尋求進一步的增長機會，該行業正在經歷一段整合和合理化時期。盟迪和得斯瑪都在尋求規模經濟和供應鏈效率，并擁有主要消費品生產商作為客戶。得斯瑪最近與億滋國際及其龐大的品牌組合續簽了作為歐洲唯一瓦楞包裝供應商的合同�；�于得斯瑪與主要消費品生產商的專業知識，這種類型的關系未來將很有吸引力。”

  荷蘭合作銀行包裝與物流高級分析師娜塔莎·瓦萊娃在接受采訪時解釋了自新冠疫情以來瓦楞包裝行業市場形勢艱難的情況下為何預計會發生行業整合。她解釋說，經濟形勢使得這種合并在過去幾年中成為可能的結果，并且歐洲箱板紙行業內可能會出現一段進一步整合的時期。

  在過去的3年里，一直有傳言說得斯瑪和盟迪可能達成交易，但需要看看隨著時間的推移這將如何發展。行業領導者經常探索加速增長和鞏固市場地位的方案，包括通過并購歐洲市場的分散尤其不足為奇。在荷蘭合作銀行之前的報告中，強調了過去十年歐洲瓦楞包裝行業并購活動的步伐加快。

  自新冠疫情以來，紙包裝市場面臨著挑戰然而，這尚未導致市場領導地位和結構發生重大變化，因為與此同時，大多數領先企業也一直在投資綠地項目，特別是在由于新冠疫情趨勢而導致紙箱需求增長的背景下。因此，歐洲瓦楞包裝市場仍然分散。

  目前，紙包裝行業仍在應對充滿挑戰的需求狀況和全球較低的產品價格。大多數公司報告銷售額下降和利潤率下降。在這樣的市場條件下，整合的理由越來越充分。例如，新的地域、投資組合和效率改進可能有助于保護利潤。

  此外，箱板紙和紙箱生產的垂直整合可能有助于一些參與者減輕收入波動并確保更大的彈性。結合該行業充滿挑戰的市場環境，史墨菲卡帕和維實洛克的交易可能會引發歐洲潛在的更大規模整合行動。鑒于足跡重疊有限，就市場份額變化而言史墨菲卡帕和維實洛克對歐洲瓦楞包裝市場不會產生直接重大影響。然而，得斯瑪和盟迪的這筆交易可能會更加關注歐洲和全球的并購和整合。

  與史墨菲卡帕和維實洛克交易相反，得斯瑪和盟迪的潛在交易將改變歐洲瓦楞包裝的競爭格局，并可能改變市場結構。這可能是邁向更加整合的市場的一步——因為在當前的市場條件下，主要參與者不太可能向市場增加大量箱板紙產能。

  兩位選手都是歐洲頂尖的大牌選手，其中史墨菲卡帕目前在歐洲排名第一。一個潛在的新實體將產生一個新的歐洲行業領導者，擁有最大的箱板紙產能——略大于史墨菲卡帕，但任何潛在的反壟斷問題都需要獲得監管部門的批準。展望未來，這可能會再次推動歐洲和全球該行業更多的并購活動，從而進一步鞏固該行業。

  像史墨菲卡帕這樣的較大參與者和潛在實體盟迪-得斯瑪可能會加速整個歐洲地區采用可擴展、創新、可持續的包裝解決方案。通過這種方式，它們可以從可持續包裝中為整個行業帶來更多增長機會，同時與其他包裝材料競爭，例如從塑料到紙張的轉變，以及盡可能使用紙，只有必需的時候才用塑料。