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時事聚焦：中國經濟是個大泡沫嗎？

2013-03-12 09:59 來源：BWCHINESE中文網責編：王岑

摘要：: 中國的經濟是個大泡沫嗎？這個泡沫即將崩解嗎？這一老問題，最近又一次引起世界的關注。

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　　【CPP114】訊：中國的經濟是個大泡沫嗎？這個泡沫即將崩解嗎？這一老問題，最近又一次引起世界的關注。
　　
　　首先，中國在領導層變更之際，把2013年的增長目標定為7.5%，“保八”的調子不再，兩位數高增長的時代已經結束。
　　
　　富士康據稱將從中國逐漸撤離。今年春節剛過，發達國家的進口商們都緊張地盯著中國民工的返城率。隨著勞動力供應的短缺，越來越多的中國民工過完年不再回城。
　　
　　“中國制造”這個巨無霸，已經出現供貨危機。西方各進口商紛紛想著退路。更不用說，哥倫比亞廣播公司最近播出中國房市特輯，聚焦點就是房市泡沫。張欣坦然承認，住宅市場已經飽和。王石則稱泡沫崩解將是一個“災難”。
　　
　　究竟中國有無泡沫？泡沫是否會崩解？一切的一切，要看房市。
　　
　　潘石屹最近發表微博和其妻張欣唱和，稱中國人均住房面積達到35平米，早已擺脫了人均7平米的時代，況且還有大量的囤積。房子肯定是不缺的。
　　
　　目前中國人口約13.5億，到2030年最多到13.9億，基本停止了增長，而且再往后就開始下跌，到2050年很可能跌破13億。不時出現在媒體上的“鬼城”，恐怕是永無填滿的指望。房市之跌，從長時段看幾乎是不可逆轉的潮流。
　　
　　而中國的經濟，恰恰比美國經濟更依賴房市。最近《華爾街日報》在對兩本有關中國銀行和房市的專著所發表的書評中指出，過去十五年，中國的城市化是靠著奇妙的土地財政支持。
　　
　　本來不能貸款的地方政府，通過自己控制的基礎建設公司借貸，以土地為抵押。基礎設施的建設刺激了城市化進程，導致地皮日益昂貴，增加了地方政府出售土地的收入，使之可以輕而易舉地還貸。這個雪球越滾越大，欲罷不能。
　　
　　地方政府從賣地中的收益，竟占據了GDP的7%。乃至沒有一個職業運動隊的小城，居然建起奧林匹克運動場。沒有人住的地方，建起一群群高層森林。這番景象，讓2007年美國的房地產泡沫相形見絀。
　　
　　《華爾街日報》在另一篇摩根銀行分析家撰文的文章中指出，中國面臨著自己的“債務炸彈”。
　　
　　在2008年世界金融危機，中國政府拋出了價值5000億美元的刺激經濟計劃，使投資占GDP的比重從43%上升到48%。
　　
　　自2007年以來，年度貸款額增加了四倍，目前已達到2.75萬億美元。中國的公私總債務額達到GDP的200%。其中的私債，包含著大量的變相政府債務，這包括地方政府通過自己擁有的企業的借貸。
　　
　　根據國際清算銀行（Bank of International Settlements）的指標，私債在GDP中所占比例的增長速度比過去十年快6%，就可視為危險的財政信號。中國已經快了12%。
　　
　　再根據國際貨幣基金組織的指標，私債增長高于經濟增長的狀況持續三到五年，就是財政警報。而中國自2008年至今，私債占GDP的比例一口氣從50%上漲到180%。這一增長，和美國、日本當年財政危機前的幅度非常相似。