群星紙業:高檔裝飾原紙領先地位
2010-04-14 13:27 來源:海通證券 責編:墨水芯
- 摘要:
- 原料價格趨漲,但高毛利產品占比有望提升。木漿價格在2010年出現小幅攀升,但公司的擴產以高檔裝飾原紙產品為主,高毛利產品銷售比重有望提升,舒緩毛利率下降的壓力。
【CPP114】訊: 國內最大的裝飾原紙制造商,產能持續擴張。公司09年裝飾原紙產能達27萬噸,國內市占率達10%。公司正興建第12及13號生產線,設計產能各約3萬噸,預期2010年底投產,市場份額將進一步擴大。
裝飾原紙需求持續增長,替代進口潛力巨大。國內加速城鎮化及政府鼓勵經濟適用房建設均帶動人造板需求,并成裝飾原紙主要的增長驅動因素。內地09年總需求110萬噸,年平均增長率約17%,外國進口占50%以上,價格比國內生產的高17%-20%,替代進口潛力巨大。
原料價格趨漲,但高毛利產品占比有望提升。木漿價格在2010年出現小幅攀升,但公司的擴產以高檔裝飾原紙產品為主,高毛利產品銷售比重有望提升,舒緩毛利率下降的壓力。
環保法規提高紙業門坎,公司治污優勢突出。公司在生產過程中所產生的污水,經處理后將用于山東生產基地之灌溉系統。公司投入6千萬興建每年可處理365萬立方米的污水系統已于09年12月落成,總處理量提升至535萬立方米。
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裝飾原紙需求持續增長,替代進口潛力巨大。國內加速城鎮化及政府鼓勵經濟適用房建設均帶動人造板需求,并成裝飾原紙主要的增長驅動因素。內地09年總需求110萬噸,年平均增長率約17%,外國進口占50%以上,價格比國內生產的高17%-20%,替代進口潛力巨大。
原料價格趨漲,但高毛利產品占比有望提升。木漿價格在2010年出現小幅攀升,但公司的擴產以高檔裝飾原紙產品為主,高毛利產品銷售比重有望提升,舒緩毛利率下降的壓力。
環保法規提高紙業門坎,公司治污優勢突出。公司在生產過程中所產生的污水,經處理后將用于山東生產基地之灌溉系統。公司投入6千萬興建每年可處理365萬立方米的污水系統已于09年12月落成,總處理量提升至535萬立方米。
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