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造紙行業:預計明年盈利下滑18%

2008-12-09 10:45 來源: 廣州日報 責編:張奕波

由于經濟形勢不佳,全球最大的新聞紙制造商ABH公司近日宣布,計劃關閉或閑置至少4座造紙廠,并裁員1100人,以應對需求的下降。而針對國內造紙行業發展,多數分析師認為,在市場需求大幅縮水情況下,目前我國造紙企業面臨著巨大的困境,紙價有進一步下降的風險,行業的整體盈利預計明年同比下滑18%。因此,2009年可能是造紙業真正的寒冬。

新聞紙價格短期難以回復

紙張價格自2007年下半年開始猛漲的行情,在奧運過后似乎已經走到了盡頭。受國際與國內多種因素的影響,目前,需求萎縮導致紙價整體下降的趨勢比較明顯。

對此,天相投顧行業分析師表示,由于報業運營環境的惡化,北美新聞紙市場繼續收縮,新聞紙需求不斷下降。ABH公司不得不通過關閉工廠、減少產能等方式降低成本。而對國內新聞紙行業,上述分析師認為,我國新聞紙企業目前可能面臨著巨大的困境。奧運會結束后,由于報社、印刷廠等提前囤積大量新聞紙,庫存較多,無需大量進貨,加之經濟危機影響,廣告投放量的下降使得報紙減版,新聞紙銷售出現困難,產品價格隨之下降,目前新聞紙價格已降至4800元/噸,較奧運前降價20%以上,企業不得不通過減產限產來穩定價格。而且受需求量減少、產品價格下降影響,新聞紙毛利率不同程度降低,導致部分上市公司利潤下降,但新聞紙本身供大于求的市場環境,預計短期內新聞紙價格難以回復,且有進一步下降的風險。

全球性金融危機讓很多行業已經提前步入寒冬,而針對造紙行業,市場分析人士認為,2009年可能是真正的寒冬。齊魯證券分析師指出,受需求減弱的影響,行業整體的景氣度在2008年二季度達到頂峰后,四季度起國內紙品價格紛紛見頂回落,未來行業景氣度將繼續下滑。

2009年或是真正寒冬

長江證券分析師劉俊認為,由于經濟繼續下滑的預期不減,而紙品需求與宏觀經濟又強烈相關,行業景氣持續下滑的趨勢在2009年將延續,況且2009年行業的產能利用率將同比下滑,整體盈利預計同比下滑18%左右。

國金證券分析師萬友林認為,從供需基本面來看,國內造紙行業2009年壓力會增大。他指出,2008年~2010國內紙業的消費量增長速度分別為10.69%、7.75%、7.68%,而行業產能利用率則會從2008年的96%下降至2009年的92.76%。此外,萬友林還預計,2008年造紙行業整體利潤增速在60%左右,而2009年增速可能在-10%~10%,行業利潤增速大幅下降。目前國內主要造紙業上市公司主要有華泰股份、晨鳴紙業、福建南紙、山鷹紙業等,萬友林認為,未來股價的變化不確定性主要來自于EPS的變化,在利潤增長不慎樂觀的情況下,部分外延增長明顯的公司還是值得期待。

而劉俊則表現相對悲觀,他指出,由于目前尚無法預判行業盈利能力的最低點和最壞狀況,從估值的安全邊際去尋找行業的投資機會也存在較大不確定性,因此,在行業景氣回升之前,低配造紙行業。

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